4月17日,由中财期货主办、河南登海正粮种业有限公司和河南粮海农业发展有限公司协办、大商所支持的“2021年玉米供需情况展望及价格风险管理”论坛在郑州举行。与会企业人士表示,自从去年以来,玉米价格大涨,深加工企业面临原材料上涨的?;?/span>感,不少企业利用期货工具进行套期保值,或是利用期权来规避风险。

中财期货有限公司中原分公司农产品研究员王进鹏告诉记者,从去年以来,玉米价格大幅上涨,目前玉米种植的收益大于大豆收益,造成2021年玉米种植面积呈上涨趋势,预期玉米增产带来的供给增加在千万吨以上规模,但是国储目前拍卖清库,减少市场供给,再加上进口及替代品供给,玉米整体处于紧衡状态。

又到一年的耕种期,今年玉米面积是否有增加的趋势?对此,粮食高级分析师刘阳介绍,新年度玉米种植面积将整体增加,特别是东北黑龙江地区,增加明显,预计全国面积将增加5%左右。

期货日报记者在会场与企业人士交谈得知,目前的玉米深加工需求增长明显放缓。“2015年深加工玉米消费量达到相对低点后一直保持稳步上升的趋势,进入2018年之后,增长逐渐放缓。2019年已经实现连续5年增长,但是由于原料玉米价格上涨,下游深加工企业经营状况不佳,2020年整体开工率和利润都出现下滑。据统计,2020年全年深加工行业玉米消费量在6825万吨,较2019年的7122万吨减少4.17%。”刘阳说。

刘阳告诉记者,2020年味精产量在245万吨,按玉米单耗2.0推算,玉米的用量在490万吨,同比2019年微幅减少0.41%。2020年赖氨酸产量在175万吨,按玉米单耗2.4推算,玉米的用量在420万吨,较2019年减少5.41%,从统计数据来看,深加工需求增长明显放缓,并且未来深加工需求增长空间有限。

对于玉米的后市,王进鹏认为,玉米价格已处于历年高位,农户种植的利润高,必然压缩其他农产品如大豆的种植面积,国内产量增加,另外国储玉米经过多年拍卖后,目前处于清库状态,国内供给有所减少,国家出于稳定玉米价格考虑,会增加玉米及替代品进口,同时国内替代品(小麦拍卖)也会有所增加,整体来看国内供给减少,进口及替代品增加,玉米供给会处于紧衡状态,未来玉米价格维持高位振荡,上涨和下跌幅度都不会太大。

如何利用金融行生品规避生产企业原料与产品的市场价格波动风险?天成集团天成玉米开发有限公司市场信息部经理李长松认为,在原料端针对玉米现货库存,在期货市场进行一定比例的套期保值业务,来对冲玉米市场价格波动带来的风险,确保利润,锁定成本;在产品端可以利用燃油、原油两个期货品种对乙醇的市场价格进行套期保值业务处理;针对玉米与乙醇的价格比例,可以在期货市场中寻求机会,锁定利差。以上三种情况都可为实体企业生产保驾护航。另外还可以利用相关品种的期权市场对以上三种套期保值业务进行风险对冲,以确保实体生产企业在套期保值业务中不遭受利润损失。

“行业的两大诉求,担心销售产品价格下跌和担心原材料采购成本上涨。担心下跌的对策做看跌期权,担心上涨的对策做看涨期权。”上海峤悦投资有限公司总经理丁锐说。

丁锐认为,企业利用金融市场进行运营或套期保值,涉及全方位的运营管理,必须结合运用现货、期货、互换、远期和期权等形式。期货和期权是复杂的金融工具,是企业转移风险的主要工具,在美国是大多数企业的重要渠道,和现货一起综合运用。随着期货、期权和互换等工具的发展,可以用系列衍生品对冲经营风险,实现资产保值。